来源：国元期货研究
夏季水果逐步退市，加之冷库余货顺价销售，中秋备货期间需求尚可。早熟富士陆续上市，因高温天气，上色较差，客商转而在冷库寻购偏好库存富士或早熟嘎啦，对冷库货形成一定利好。不过冷库余货量仍显偏高，加之新季晚熟富士增产预期，整体依然处于供大于求。目前主力换月2501合约，新旧果季交替之际，日内波动将会变得比较剧烈，追涨杀跌风险较大，宁可观望为主，等待反弹，逢高沽空，建议区间6500-7000元/吨。
一、行情回顾
冷库果价格调降后，价格持稳，冷库好货及早熟需求较为旺盛，中秋备货提振下，走货出现好转。盘面延续新季供强需弱的弱预期，上周主力2401合约走势较弱，最高价6791元/吨，最低价6554元/吨，收盘价6580元/吨，跌幅3.05%。
二、苹果基本面分析
2.1
冷库货低位持稳 到车量略有下滑
截止9月6日，洛川70#半商品均价4元/斤，价格与上周环比下降0.1元/斤。栖霞80#一二级均价3.4元/斤，价格与上周环比持平。截止9月6日，广东主要苹果批发市场日均到货15车。冷库货源价格本周持稳，电商走货增多，批发市场到货量略有下降。
2.2
出库量环比增加
据卓创资讯对坐果期套袋调研，新季各产区有增有减。整体来看，2024年预估产量3871万吨，较2023年3557万吨的产量，增产8.98%。今年花期，气候条件良好，果面质量和果个较去年均有上升。
据卓创资讯统计，截止9月5日，全国冷库库存量为53.03万吨，单周出库12.28万吨，出库量周环比增加，同比高于去年同期。其中山东地区冷库库容比为8.34%，库容比下降1.69%。陕西冷库库容比为2.31%，单周下降0.71%。冷库余货经过降价，低价货源性价比上升，加之早熟富士上色欠佳，客商对冷库货的采购意愿上升。不过本周中秋备货步入尾声，冷库货依然面临较大销售压力。
2.3
出口增长显著
据海关总署数据显示，24年7月，我国苹果出口量为6.57万吨，环比增长9.13%，同比增长65.9%。二三季度处于季节出口淡季，但今年果价下跌幅度较大，适合出口的货源价格优势明显，同比出现较大增幅，今年出口整体表现良好。不过在内需低迷的背景下，出口对价格有一定支撑，却难以扭转整体价格偏弱的局势。
2.4
时令水果空窗期 对苹果替代性减弱
截止8月30日，西瓜均价3.6元/公斤，较上周环比上涨0.12元/公斤。临近中秋，夏季水果市场供应量减少，处于逐步退市的阶段，价格持续走高，而秋季水果还未大量上市，时令水果在中秋前后对苹果消费替代作用减弱。
三、行情总结
夏季水果逐步退市，冷库顺价销售，中秋备货期间走货尚可。近日，早熟富士陆续上市，因高温天气，上色较差，客商转而在冷库寻购偏好库存富士或早熟嘎啦，对冷库货形成一定利好。不过冷库余货量仍显偏高，加之新季晚熟富士增产预期，整体供大于求的基本面没有根本改观。目前主力换月2501合约，新旧果季交替之际，日内波动将会变得比较剧烈，追涨杀跌风险较大，宁可观望为主，等待反弹，逢高沽空，建议区间6500-7000元/吨。
写作日期：2024年9月9日
作者：柴颖华
分析师
期货从业资格号：F3040296
投资咨询资格号：Z0015079
